4月14日，交通银行股份有限公司作为召集人，披露万科2023年度第一期中期票据（简称“23万科MTN001”）第一次持有人会议的议案概要，明确该笔中期票据本息兑付调整方案及相关增信保障措施。
此次拟展期的“23万科MTN001”，原定本金兑付日为2026年4月23日，债项余额为20亿元，计息期债项利率为3.11%。交通银行股份有限公司此前已发布公告，定于2026年4月17日10:00对本期债券展期相关事项进行审议。
根据公告，此次披露的议案核心事项与此前两笔成功延期的中票方案基本保持一致。即万科在实施不超过10万元的固定兑付基础上调整本金兑付和支付安排，其中中期票据本金的40%先行兑付，剩余60%拟展期1年。按照公告，本议案应当由持有本期债务融资工具表决权超过总表决权数额90/100的持有人同意后方可生效。
具体而言，固定兑付安排方面，如议案表决通过，对于参加本次持有人会议且表决同意本议案的每个持有人账户，万科将于本期债券到期日实施10万元的兑付（即“固定兑付安排”）；调整本金兑付和支付安排上，万科将于债券到期日兑付本期中期票据本金（扣除已通过固定兑付安排兑付的本金）的40%，剩余60%的本金展期一年，具体到期日为2027年4月23日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个交易日）。未付及新增利息兑付调整和支付安排方面，万科将于到期日支付本期中期票据到期应付6220万元利息。展期期间（2026年4月23日至2027年4月23日）本期中期票据剩余60%的本金票面利率维持不变，即按照3.11%计息，展期期间的新增利息随剩余本金的兑付一同支付，即利随本清。
议案同步提出增信措施。该议案如经本次持有人会议通过，万科承诺将为本期中期票据未付本息，提供直接或通过集团公司内下属公司间接持有的对下列公司的应收账款质押（渭南中万逸景置业有限公司、廊坊市孔雀洲房地产开发有限公司、太原恒源万科房地产开发有限公司）。
议案显示，为有效推进增信措施落实，若本议案获得通过，发行人承诺协调和保证相关主体于本议案获表决通过之日起60个工作日内与债权代理人签署、办理相关增信担保手续。否则按照持有人会议机制，有权召开本期债务融资工具持有人会议的持有人可通过召开持有人会议方式宣布本期中期票据本息立即到期应付。
此外，万科承诺，在后续境内公开市场信用债兑付中，将继续按照债券初始到期日顺序设定偿付安排，保障本期中期票据偿付比例不劣于所有初始到期日晚于本期中期票据的债券。
回顾万科此前的债务处置情况，其于去年11月起开始寻求债券展期，今年1月已有多笔公开债券完成展期表决。其中两笔合计57亿元的中期票据（“22万科MTN004”、“22万科MTN005”）展期议案获债权人通过。此外，涉及11亿元的“21万科02”债券回售部分本息兑付调整议案也在此前获有效通过。
针对市场关注的化险化债进展及对后续化债的应对策略，今年3月31日，万科管理层在回复投资者提问时表示，2025年以来，公司全力开展自救，在各方特别是大股东的支持下，扎实推进化险化债工作，截至目前已完成332亿元到期债券偿付，维持了存量债务整体稳定。2026年1月，公司在部分兑付安排下实现3只临到期公开债的展期。但受多重内外部因素影响，公司当前经营形势依然十分严峻。万科坦言，历史上房地产市场供求关系发生重大变化时，公司未能及时摆脱高负债、高周转、高杠杆的扩张惯性，出现了投资布局分散、多赛道拓展过度、高度依赖总部融资等问题，给当前化险化债工作带来巨大挑战。
根据万科披露的数据，2026 年万科仍面临到期公开债合计 146.8 亿元，其中4 月至7 月集中到期112.7亿元，兑付压力尤为突出。
本文来源：澎湃新闻
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